Đăng nhập với Zalo
Đăng nhập với Google
Chủ tịch Lê Phước Vũ đặt cược vào bán lẻ khi tôn mạ không còn là “con gà đẻ trứng vàng” của Hoa Sen
Xuất khẩu gặp rào cản thuế, biên lợi nhuận suy giảm, Hoa Sen xoay trục sang bán lẻ với tham vọng IPO Hoa Sen Home cuối 2026 để tìm động lực tăng trưởng mới.
Trước áp lực từ bảo hộ thương mại và tình trạng dư thừa cung trong nước, mảng kinh doanh cốt lõi của Tập đoàn Hoa Sen đang dần mất đi vai trò “động cơ tăng trưởng”. Trong bối cảnh đó, Chủ tịch Lê Phước Vũ lựa chọn đặt cược vào chiến lược phát triển chuỗi bán lẻ Hoa Sen Home như một hướng đi mang tính sống còn cho tương lai tập đoàn.
Xuất khẩu suy yếu, biên lợi nhuận thu hẹp và những tín hiệu kém tích cực trong kết quả kinh doanh
Những lo ngại của người đứng đầu Hoa Sen được phản ánh rõ nét trong bức tranh tài chính niên độ 2024–2025, kết thúc ngày 30/9/2025. Dù doanh thu thuần đạt 36.538 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 732 tỷ đồng, diễn biến kết quả kinh doanh ở giai đoạn cuối niên độ cho thấy xu hướng kém tích cực. Riêng quý IV, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt khoảng 85 tỷ đồng, giảm tới 69% so với quý liền trước.
Về cơ cấu hoạt động, mảng tôn mạ vẫn là trụ cột khi đóng góp 29.230 tỷ đồng, tương đương 80% tổng doanh thu, theo sau là ống thép với 5.115 tỷ đồng và mảng nhựa đạt 1.461 tỷ đồng. Tuy nhiên, theo phân tích của Chứng khoán FPT, chính “động cơ” xuất khẩu – yếu tố từng mang lại biên lợi nhuận cao cho Hoa Sen – đang chịu tổn thương trực tiếp.
Việc Bộ Thương mại Mỹ công bố mức thuế chống bán phá giá và chống trợ cấp cuối cùng đối với thép chống ăn mòn từ Việt Nam đã tạo ra rào cản thuế quan vượt 110% đối với sản phẩm của Hoa Sen, khiến doanh nghiệp gần như mất lợi thế cạnh tranh tại thị trường Mỹ, vốn từng được xem là “mỏ vàng” về lợi nhuận. Dù doanh thu xuất khẩu niên độ qua vẫn đạt 16.344 tỷ đồng, tăng 14,75% về giá trị tuyệt đối, tỷ trọng đã giảm xuống còn 45%, cho thấy xu hướng dịch chuyển ngày càng rõ.
Ở thị trường nội địa, áp lực cạnh tranh cũng gia tăng khi dự án Dung Quất 2 của Hòa Phát đi vào hoạt động, kéo theo sự mở rộng công suất của các doanh nghiệp sản xuất khép kín. Bên cạnh đó, Hoa Sen còn đối diện bài toán chi phí nguyên liệu. FPTS dự báo chi phí HRC của tập đoàn sẽ tăng trung bình 1,7% mỗi năm đến niên độ 2030 do phụ thuộc vào nguồn cung trong nước, trong bối cảnh các biện pháp phòng vệ thương mại với HRC Trung Quốc kéo dài, qua đó triệt tiêu lợi thế nguyên liệu giá rẻ từng giúp Hoa Sen duy trì biên lợi nhuận.
Đặt cược vào Hoa Sen Home và tham vọng tái định giá bằng câu chuyện bán lẻ
Trước bối cảnh đó, chiến lược được Chủ tịch Lê Phước Vũ xác định là chuyển trọng tâm sang thị trường nội địa và phát triển chuỗi bán lẻ Hoa Sen Home. Ông khẳng định trong bối cảnh thế giới nhiều bất ổn, Hoa Sen sẽ không tiếp tục hướng mạnh ra bên ngoài mà tập trung khai thác thị trường trong nước, lấy bán lẻ làm động lực tăng trưởng dài hạn.
Theo đánh giá của FPTS, thị trường bán lẻ vật liệu xây dựng và nội thất tại Việt Nam hiện vẫn ở trạng thái phân mảnh cao, với hơn 80% thị phần nằm trong tay các cửa hàng nhỏ lẻ truyền thống. Đây là khoảng trống lớn cho các mô hình chuỗi hiện đại. Lộ trình mà Hoa Sen đang theo đuổi là chuyển đổi các chi nhánh hiện hữu thành hệ thống siêu thị vật liệu xây dựng chuyên nghiệp, với danh mục lên tới khoảng 15.000 sản phẩm, nhằm gia tăng trải nghiệm khách hàng và tiếp cận biên lợi nhuận ổn định hơn so với ngành thép mang tính chu kỳ.
Ban lãnh đạo Hoa Sen đặt mục tiêu cho niên độ 2025–2026 là ưu tiên củng cố bảng cân đối kế toán song song với việc đẩy nhanh tốc độ chiếm lĩnh thị trường bán lẻ. Theo FPTS, nếu kế hoạch IPO Hoa Sen Home vào cuối năm 2026 thành công, đây có thể trở thành bước ngoặt lớn, giúp thay đổi cách nhìn của thị trường đối với Hoa Sen, từ một cổ phiếu chu kỳ ngành thép sang câu chuyện tăng trưởng của một doanh nghiệp bán lẻ quy mô lớn.
Tin liên quan
Hội đồng Quản trị Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVFinance) vừa chính thức bổ sung ông Lê Mạnh Linh giữ chức vụ Tổng Giám đốc kể từ ngày 28/1/2026.
SeABank triển khai phát hành 20 triệu cổ phiếu ESOP mệnh giá 10.000 đồng/cp, nâng vốn điều lệ lên 28.650 tỷ đồng, đặt mục tiêu lợi nhuận 2026 đạt 7.068 tỷ đồng.
Techcombank lập kỷ lục lợi nhuận 32,5 nghìn tỷ đồng năm 2025, tăng 18,2%. Thu nhập lãi tăng, dịch vụ phục hồi, nợ xấu thấp, an toàn vốn duy trì tích cực.
Bài mới
UBND tỉnh Thanh Hóa giao Sở Xây dựng nghiên cứu đề xuất của Eurowindow Holding về khu đô thị mới quy mô khoảng 575 ha giáp dự án Eurowindow Light City, trong bối cảnh tỉnh đang hoàn tất thủ tục liên quan đến KCN Hoàng Long và xác định giá đất dự án hiện hữu.
HĐQT Vinhomes (VHM) thông qua việc tham gia đầu tư Khu đô thị mới Cam Lâm tại Khánh Hòa, quy mô 10.356 ha, tổng vốn hơn 285.000 tỷ đồng.
Hòa Phát (HPG) ghi nhận lợi nhuận sau thuế 15.515 tỷ đồng năm 2025, cao thứ hai trong lịch sử hoạt động, nhờ sản lượng thép và HRC tăng mạnh khi Dung Quất 2 đi vào vận hành.
Vinhomes (VHM) lập kỷ lục lợi nhuận năm 2025 với doanh thu thuần 154.102 tỷ đồng, trong đó riêng quý IV ghi nhận hơn 103.000 tỷ đồng nhờ bán bất động sản lô lớn tại Ocean Park 2&3.
VIS Rating dự báo tăng trưởng tín dụng 2026 chậm lại, nợ xấu giảm nhẹ; ngân hàng lớn ổn định trong khi ngân hàng nhỏ, tài chính tiêu dùng đối mặt rủi ro cao.
Đức Long Gia Lai công bố kế hoạch xóa sạch nợ xấu, tất toán toàn bộ nợ ngân hàng trong năm 2026 và đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận trên 20%/năm giai đoạn 2026–2030.
DIG ghi nhận lãi trước thuế quý IV/2025 đạt 550 tỷ đồng, tăng 205% so với cùng kỳ, doanh thu bứt phá nhờ chuyển nhượng nhiều phân khu tại dự án Đại Phước.
Crystal Bay Airlines mới được thành lập có bóng dáng của ông Nguyễn Đức Chi - một đại gia Việt trưởng thành từ Đông Âu.
FLC gửi đề xuất đầu tư Khu đô thị Hoàng Long trên khu đất từng bị thu hồi dự án KCN tại Thanh Hóa, UBND tỉnh yêu cầu các sở ngành phản hồi trước 5/2/2026.
Hòa Phát bán hơn 1,3 triệu cổ phiếu HPA, giảm sở hữu còn 84,54% ngay trước khi Nông nghiệp Hòa Phát hoàn tất thủ tục niêm yết trên HoSE.
Cổ phiếu PLX tăng gần 60% từ đầu năm, lập đỉnh gần 4 năm khi thị trường kỳ vọng thay đổi chính sách giá xăng dầu, trong bối cảnh Petrolimex duy trì kết quả kinh doanh tích cực.
Hàng loạt doanh nghiệp lớn có vốn nhà nước như Vietnam Airlines, PV GAS, Viettel, Vietcombank, Petrovietnam… đang ghi nhận lợi nhuận kỷ lục, vượt xa kế hoạch năm.
Ngân hàng TMCP Kiên Long (KienlongBank - Mã: KLB) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 786 tỷ đồng, tăng 123,6% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 628 tỷ đồng, gấp 2,24 lần.
Cổ đông lớn Pomina đăng ký bán 7,5 triệu cổ phiếu POM sau khi thị giá tăng gấp 3 lần, nhằm trả nợ thay doanh nghiệp đang chịu áp lực tài chính lớn.