NHNN điều hành linh hoạt, giữ ổn định thị trường tiền tệ

Tín dụng toàn hệ thống đến cuối tháng 11/2025 đã tăng khoảng 16%, tương đương mục tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm mà Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đặt ra. Tuy nhiên, đà tăng nhanh của tín dụng khiến hệ thống ngân hàng chịu áp lực lớn về nguồn vốn khi huy động tiền gửi chưa theo kịp. Số liệu đến cuối quý III cho thấy huy động đang “hụt” 1,6 triệu tỷ đồng so với tăng trưởng tín dụng, và có thể vượt 2 triệu tỷ đồng tính chung cả năm.

Khoảng cách này buộc hàng loạt ngân hàng phải tăng mạnh lãi suất huy động trong tháng 11 và đầu tháng 12 để bổ sung nguồn vốn. Hơn 20 tổ chức tín dụng đã tăng lãi suất, bao gồm cả một số ngân hàng thuộc nhóm Big 4. Lãi suất chứng chỉ tiền gửi kỳ hạn 1 tháng có nơi lên tới 5–5,5%/năm, gấp đôi lãi suất thông thường, cho thấy cuộc đua vốn đang nóng lên đáng kể.

Áp lực huy động diễn ra trong bối cảnh Chính phủ chỉ đạo NHNN xây dựng lộ trình thí điểm bỏ room tín dụng từ năm 2026. Theo các chuyên gia, kỳ vọng cơ chế mới này khiến ngân hàng muốn chủ động tăng quy mô vốn nhằm đón đầu khả năng nới không gian tăng trưởng tín dụng trong những năm tới.

Dòng vốn hiện cũng cho thấy sự dịch chuyển mạnh sang lĩnh vực bất động sản. Theo VIS Rating, đến cuối quý III/2025, dư nợ cho vay kinh doanh bất động sản tăng 37% so với cùng kỳ, chiếm 23,7% tổng tín dụng – cao nhất từ trước đến nay. Trong khi đó, tín dụng dành cho nhà ở xã hội, hạ tầng và chuyển đổi số vẫn chảy chậm; hai gói ưu tiên 145.000 tỷ đồng và 500.000 tỷ đồng đều giải ngân thấp hơn kỳ vọng. Nhiều đại biểu Quốc hội cho rằng cần nhìn nhận rõ vai trò điều phối của Chính phủ và sự chủ động của NHNN hơn là chỉ nêu vướng mắc thủ tục.

Tại Họp báo Chính phủ chiều 6/12, Phó Thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà nhấn mạnh bối cảnh thế giới năm 2025 nhiều biến động, từ căng thẳng địa chính trị đến rủi ro lạm phát quay trở lại, gây áp lực lên điều hành tiền tệ của các nền kinh tế mở như Việt Nam. Dù vậy, NHNN khẳng định thanh khoản hệ thống vẫn được đảm bảo; tỷ giá linh hoạt; lãi suất cho vay ổn định; thị trường ngoại tệ hoạt động thông suốt.

Đến 27/11, tín dụng tăng 16,56% so với cuối năm trước, cao hơn đáng kể các năm gần đây. Lạm phát 11 tháng ở mức 3,29%, thấp hơn mục tiêu 4,5–5%; GDP 9 tháng tăng 7,85%, tiếp tục tạo nền tảng ổn định vĩ mô.

NHNN cho biết sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến quốc tế, đặc biệt là quyết định lãi suất của Fed sắp tới, để điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt với chính sách tài khóa nhằm giữ ổn định thị trường tiền tệ – ngoại tệ, hỗ trợ tăng trưởng trong giai đoạn cao điểm cuối năm và năm 2026.