Lãi ròng KBC năm 2025 có thể tăng vọt 331%

Theo đánh giá của Vietcap, hoạt động kinh doanh của Kinh Bắc đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ. Đơn vị phân tích này dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của KBC trong năm 2025 sẽ đạt 1.600 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 331% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính cho sự bứt phá này đến từ việc ghi nhận doanh thu bàn giao đất khu công nghiệp (KCN) dồn dập trong giai đoạn cuối năm.

Cụ thể, trong quý 4/2025, KBC dự kiến bàn giao khoảng 17 ha đất tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh. Trước đó, trong nửa đầu năm, doanh nghiệp đã bàn giao thành công 88 ha (tập trung chủ yếu tại các cụm công nghiệp ở Hưng Yên) và 17 ha trong quý 3 cho đối tác lớn Goertek. Tính chung cả năm 2025, tổng doanh thu của KBC ước đạt 6.051 tỷ đồng, tăng 118% so với năm 2024.

Bên cạnh kết quả kinh doanh khả quan, vị thế của KBC được củng cố nhờ quỹ đất sạch lớn và danh mục khách thuê chất lượng cao. Tính đến cuối quý 3/2025, diện tích đất KCN thương phẩm sẵn sàng cho thuê của doanh nghiệp ước đạt 2.600 ha, trong đó 450 ha đã hoàn tất giải phóng mặt bằng và đủ điều kiện khai thác ngay. Việc sở hữu quỹ đất lớn tại các vị trí chiến lược giúp KBC tiếp tục thu hút dòng vốn FDI, đặc biệt là từ các tập đoàn điện tử, công nghệ cao như LG, Foxconn, Goertek và Luxshare.

Bước sang năm 2026, đà tăng trưởng của Kinh Bắc được dự báo sẽ tiếp nối nhờ nguồn thu từ các dự án mới. Vietcap ước tính lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp trong năm 2026 sẽ tăng thêm khoảng 80% so với năm 2025. Cơ sở cho dự báo này đến từ lượng backlog (doanh thu chưa ghi nhận) khoảng 98 ha chuyển tiếp từ cuối năm 2025, cùng với việc mở bán và bàn giao tại các dự án trọng điểm như KCN Tràng Duệ 3, KCN Quế Võ 2 mở rộng và các KCN mới tại Long An (Tân Tập, Lộc Giang).

Theo đó, KCN Tràng Duệ 3 (vốn đầu tư 8.094 tỷ đồng) là điểm sáng nổi bật trong danh mục đầu tư hiện nay của KBC. Dự án đã được Phó Thủ tướng phê duyệt chủ trương đầu tư vào đầu năm nay và hiện đang trong giai đoạn giải phóng mặt bằng cũng như xin giấy phép xây dựng, dự kiến hoàn tất trong quý IV/2025. Sau khi có giấy phép, doanh nghiệp sẽ triển khai xây dựng hạ tầng cơ sở và dự kiến có thể bắt đầu bàn giao đất từ năm 2026.

Đối với mảng khu đô thị, dự án Tràng Cát với quy mô 585 ha được kỳ vọng sẽ bắt đầu đóng góp doanh thu từ năm 2026 thông qua hoạt động bán sỉ khoảng 12 ha. Lợi thế của dự án này nằm ở pháp lý đã hoàn thiện và giá vốn thấp do được tích lũy từ nhiều năm trước, hứa hẹn mang lại biên lợi nhuận cao.

Ngoài ra, dự án KCN Quế Võ mở rộng 2 cũng đang trong giai đoạn giải phóng mặt bằng. Trong tháng 7/2025, KBC đã ký Biên bản ghi nhớ (MoU) cho thuê 50ha với Luxshare.

Đối với KCN Kim Thành 2, khoảng 80ha đã được giải phóng mặt bằng, dự kiến sang năm 2026 sẽ bắt đầu thu hút đầu tư. Trong khi đó, KCN Lộc Giang dự kiến đi vào hoạt động từ năm 2026.

Đáng chú ý, dự án Tổ hợp Trump International Hưng Yên đã lần đầu tiên được ghi nhận vào giá trị sổ sách của KBC trong báo cáo tài chính quý 3/2025. Mặc dù Vietcap chưa đưa dự án này vào mô hình dự phóng lợi nhuận, nhưng với quy mô khoảng 136 ha diện tích thương phẩm và kế hoạch mở bán từ năm 2026, đây được xem là ẩn số tích cực cho định giá của KBC trong dài hạn. Việc hoàn tất các nghĩa vụ tài chính tại KĐT Tràng Cát và sự xuất hiện của dự án mới tại Hưng Yên là những yếu tố then chốt khiến đơn vị phân tích điều chỉnh tăng giá mục tiêu cho cổ phiếu KBC.