Vietcap rót 293 tỷ vào IPO Hòa Phát Agriculture, chuẩn bị thêm 4.000 tỷ cho cuộc chơi mới

Vietcap vừa đăng ký mua 7 triệu cổ phiếu trong đợt IPO của Công ty Cổ phần Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA), tương đương giá trị giải ngân khoảng 293 tỷ đồng. Động thái này diễn ra trong bối cảnh công ty chứng khoán chuẩn bị huy động gần 4.000 tỷ đồng để mở rộng hoạt động tự doanh và tăng nguồn vốn cho vay margin.

Theo phương án chào bán, HPA đưa ra thị trường 30 triệu cổ phiếu với mức giá cố định 41.900 đồng/cổ phiếu. Tổng số tiền dự kiến thu về là 1.257 tỷ đồng, dùng để tái cơ cấu nguồn vốn và củng cố năng lực tài chính.

Vietcap (VCI) tham gia với tư cách nhà đầu tư độc lập sau khi hoàn tất quá trình thẩm định riêng, tách biệt với vai trò đại lý phân phối. Với 7 triệu cổ phiếu đăng ký mua, VCI nhiều khả năng sẽ nắm giữ 23,3% lượng phát hành trong đợt IPO này.

Song song đó, Vietcap đang triển khai kế hoạch chào bán 127,5 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho 69 nhà đầu tư chiến lược từ ngày 9-15/12/2025. Mức giá phát hành 31.000 đồng/cổ phiếu giúp công ty dự kiến thu về gần 4.000 tỷ đồng.

Nguồn vốn mới sẽ được phân bổ 20% cho hoạt động tự doanh và 80% cho mảng cho vay margin. Đợt huy động này thu hút nhiều tổ chức lớn như Dragon Capital (VEIL), Manulife Việt Nam, Prudential Việt Nam và quỹ ngoại Darasol Investments Limited.

Đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Vietcap đạt 29.718 tỷ đồng, tăng hơn 3.100 tỷ đồng so với đầu năm. Danh mục tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) có giá trị thị trường 11.457 tỷ đồng, ghi nhận lãi tạm tính khoảng 1.600 tỷ đồng.

Trong danh mục này, khoản đầu tư vào Sữa Quốc tế (IDP) là điểm sáng khi giá gốc 441 tỷ đồng nhưng tạm lãi hơn 1.000 tỷ đồng. Khoản đầu tư vào Nhà Khang Điền (KDH) có giá gốc 635 tỷ đồng và đang tạm lãi 213 tỷ đồng.

Trong kỳ, Vietcap nâng đầu tư vào MBB lên 165 tỷ đồng sau khi rót thêm 150 tỷ đồng, ghi nhận mức lãi tạm thời 47 tỷ đồng. Ngược lại, khoản đầu tư vào FPT có giá gốc 570 tỷ đồng nhưng đang lỗ tạm thời hơn 82 tỷ đồng theo biến động thị trường.

Danh mục AFS còn gồm 1.458 tỷ đồng trái phiếu, 4.874 tỷ đồng chứng khoán niêm yết khác và 927 tỷ đồng chứng khoán chưa niêm yết, trong đó có NAP01. Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm 2025 đạt 899 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ và hoàn thành 76% kế hoạch.

Sức hút của HPA đến từ định giá hấp dẫn. Ở mức giá IPO 41.900 đồng/cổ phiếu, P/E sau phát hành của HPA chỉ khoảng 7,3 lần, thấp hơn nhiều so với trung bình ngành quanh mức 14 lần. Công ty cũng cam kết chi trả cổ tức tiền mặt 3.850 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tương ứng tỷ suất cổ tức khoảng 9,2%.

Về hoạt động kinh doanh, HPA đạt lợi nhuận sau thuế 1.295 tỷ đồng trong 9 tháng 2025. Biên lợi nhuận ròng đạt 21%, ROE ở mức 56,4% và ROA đạt 31,7%.

Lợi thế then chốt của doanh nghiệp nằm ở mô hình Feed-Farm tích hợp khép kín, hoàn toàn tự chủ. Nhờ áp dụng giống heo DanBred, năng suất chăn nuôi đạt 33-34 con cai sữa/nái/năm, cao gấp rưỡi mức trung bình ngành. Giá thành heo hơi bình quân được duy trì khoảng 42.000 đồng/kg, thấp hơn đáng kể so với mức giá thị trường 59.000-61.000 đồng/kg.

HPA hiện vận hành 7 cụm trang trại heo, 3 trang trại bò Úc, 2 trang trại gia cầm và 2 nhà máy thức ăn chăn nuôi. Quy mô này đưa doanh nghiệp vào nhóm 10 công ty chăn nuôi heo lớn nhất tại Việt Nam, đồng thời giữ thị phần số một về bò Úc và trứng gà tại miền Bắc.